多年来，股市一直因对高技术东谈主工智能畴昔的憧憬而大喊大进，关系词如今阛阓的 “新热点界限”，却成了科技行业中一个相对传统的板块。

　　为电脑坐褥硬盘驱动器的希捷科技（Seagate Technology Holdings Plc，股票代码 STX），本年股价飙升 156%，成为圭臬普尔 500 指数中显露最好的个股。其竞争敌手西部数据（Western Digital Corp．，股票代码 WDC）以 137% 的涨幅位列第三。而好意思国最大的存储芯片制造商好意思光科技（Micron Technology Inc．，股票代码 MU），在创下麇集 12 个来回日高涨的记载后，2025 年涨幅已达 93%，名按次五。

　　在看涨者眼中，这些经常 “低调”、致使莳植期间早于马克・扎克伯格和山姆・奥特曼建树年份的公司，如今股价疯涨，这标明东谈主工智能计较开拓的强盛需求正惠及更平方的企业群体。但在看空者看来，这却是股市已堕入 “注定冒昧的泡沫” 的最新信号。

　　“这种走势是泡沫时期的典型特征，” 约翰斯特拉德公司（Jonestrading）首席阛阓战略师迈克尔・奥罗克示意，他曾在互联网泡沫时期担任来回员。“当东谈主们因为领涨板块股价过高，运行转向次级、三级地方来回时，在我看来，这意味着阛阓已处于周期的极后期阶段。”

　　自 ChatGPT 问世、激励东谈主工智能激越近三年以来，用于相沿该时代的基础标准投资仍在捏续涌入。微软（Microsoft Corp．）、字母表公司（Alphabet Inc．）等科技巨头，每年干涉数百亿好意思元用于半导体、聚集开拓采购及电力供应，以相沿磨练大型谈话模子和运行东谈主工智能责任负载所需的数据中心。

　　这类支拨鞭策了英伟达（Nvidia Corp．，股票代码 NVDA）、台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co．，股票代码 TSM）等芯片制造商的崛起，这些公司的市值如今已冒昧万亿好意思元，蛊卦了全球投资者的视力。

　　但希捷和西部数据，却是被东谈主工智能激越 “带飞” 的企业中最 “不起眼” 的两家。硬盘驱动器的历史可细致至 20 世纪 50 年代，其时的硬盘仅能存储 5 兆字节数据，分量却高出 2000 磅（约 907 公斤）。如今，个东谈主电脑硬盘的存储容量可达 2 太字节，分量却仅约 1.5 磅（约 0.68 公斤）致使更轻。而坐褥这些硬盘的企业，正专注于开发存储处置决策 —— 这类决策在磨练需处理海量数据的大型谈话模子时，已变得至关遑急。

　　存储芯片界限的情况也访佛。好意思光科技的高带宽 DRAM 内存虽是东谈主工智能计较的中枢组件，但普通投资者对其酷好酷好寥寥。

　　“我在电话里跟别东谈主聊起这些公司时，能嗅觉到对方根柢提不起酷好酷好，” 博科本钱伙伴公司（Bokeh Capital Partners）创举东谈主金・福雷斯特说，“全球更应许聊飞行汽车和机器狗。”

　　东谈主工智能激越 “虚火”？

　　福雷斯特曾是软件工程师，领有 20 年钞票经管教养。她捏有好意思光科技的股票，看好其在存储阛阓的竞争上风。但她也示意，从更平方的角度来看，刻下东谈主工智能界限存在过度炒作的阵势；与互联网访佛，这项时代的期骗场景演变所需的期间，将远超大无数东谈主的预期。

　　“要是投资者买入的地方特大地向东谈主工智能或数据中心，且股价皆备依赖线性增长预期，那么这类投资夙夜会濒临风险，” 福雷斯特说。

　　东谈主工智能激越还带动了股市中其他 “冷门” 板块的眷注度。

　　电力坐褥商维斯塔动力（Vistra Corp．，股票代码 VST）2023 年涨幅 66%，2024 年飙升 258%，2025 年于今仍高涨 53%。芯片制造商博通（Broadcom Inc．，股票代码 AVGO）2023 年、2024 年涨幅均约 100%，2025 年高涨 49%，市值现已达 1.6 万亿好意思元。数字存储及内存制造商闪迪（Sandisk Corp．，股票代码 SNDK）本月走势剧烈，自 9 月 2 日以来涨幅已超 100%。

　　与此同期，传统软件厂商甲骨文（Oracle Corp．，股票代码 ORCL）以增长逐渐的数据库业务著名，如今却凭借云计较处事的需求，踏进标普 500 指数市值前十的公司。9 月 9 日，甲骨文发布财报后股价单日暴涨 36%，市值升至互联网泡沫时期以来的最高水平，也再次激励了对于阛阓泡沫的争议。

　　反不雅希捷、西部数据和好意思光科技，由于业务具有周期性，且在投资界眷注度较低，它们经常是标普 500 指数中估值最低的个股。当今这三家公司均已毕盈利，但在昔时三年内，每家公司都曾出现过按好意思国通用管帐准则（GAAP）计较的年度耗损。

　　2025 岁首，西部数据的预期市盈率不足 6 倍，希捷和好意思光科技的预期市盈率约为 10 倍。尽管尔后它们的估值有所上升，但相较于标普 500 指数（畴昔 12 个月预期市盈率 23 倍），这三家公司的股价仍存在折价。

　　基准公司（Benchmark Co．）分析师马克・米勒合计，希捷科技刻下 20 倍的预期市盈率虽在三者中最高，但辩论到其产物需求远景强盛，该股仍具蛊卦力。上周，他将希捷的目标股价上调至华尔街最高的 250 好意思元 —— 相较于该股上周五 221 好意思元的收盘价，这意味着还有逾 13% 的高涨空间。

　　“咱们展望希捷硬盘的价钱和利润率将赓续走高，这将鞭策其估值较历史水平进一步擢升，” 米勒在上周的一份议论诠释注解中写谈。

　　希捷科技 2026 财年（限制 2026 年 6 月）营收展望增长 16%，低于 2025 财年 39% 的增幅。与希捷财报周期一致的西部数据，2025 财年营收下降 27%，刻下财年营收展望增长 16%。好意思光科技的营收远景在三者中最为强盛，2025 年展望增长 48%，2026 年展望增长 33%。

　　华尔街对希捷、西部数据和好意思光科技开阔捏乐不雅气派，但这些股票的高涨速渡过快，分析师们致使来不足同步上调目标股价。当今希捷的股价较分析师平均目标价开首逾 20%，西部数据开首逾 10%，好意思光科技也略高于平均预期。

　　在一些华尔街专科东谈主士看来，这些信号都标明，投资者简略已到了从这些股票中赢利了结的时候。

　　“从历史上看，任何周期性行业的公司，经常在市盈率较低时达到事迹峰值，在出现耗损时涉及谷底，” 约翰斯特拉德公司的奥罗克说，“因此，买入时机应是周期逆转、公司出现耗损之时；而卖出时机，则是当市盈率看似‘健康’之际。”

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包袱剪辑：郭明煜 体育游戏app平台