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　　12月好意思国农业部论述将于12月10日（周二）发布。在这份论述中，有一些玉米、大豆和小麦商场的布景，分析师们将在最新的供需均衡表中寻找依据。

　　玉米商场预期

　　11月份的WASDE论述给玉米商场带来了一些提振，因为好意思国农业部的产量预测数据低于预期。好意思国玉米平均单产为每英亩183.1蒲式耳，较低的单产数导致了19.38亿蒲式耳的低结转数。总共的需求揣摸齐保抓不变。

　　预测12月份的论述，限制撰写本文时，累计出口销售额比前年同时跳跃39%，销售百分比比五年平均水平跳跃12%。谷物商场里面民众怀疑，好意思国农业部当今的出口销售预测过低，需要调高。

　　当着眼于用于酒精的玉米时，需求仍然很高，远远突出了当今好意思国农业部预测的速率，最近几周的酒精产量达到了创记载和接近创记载的水平。在这里，咱们也怀疑当今的预测可能过低，并将寻求好意思国农业部玉米使用量揣摸的增多。如果作念出这么的治愈，2024/2025年玉米期末库存可能会降至19亿蒲式耳以下，这可能对价钱成心。

　　大豆商场预测

　　上个月，好意思国农业部将2024/2025年度大豆期末库存降至4.7亿蒲式耳，这一音问颤抖了大豆商场，主要原因是大豆单产预期为每英亩51.7蒲式耳，远低于商场预期的每英亩52.8蒲式耳。关于行将到来的12月论述，Grain Market Insider民众估量产量将保抓不变，大豆出口销售将守护好意思国农业部当今的揣摸。在撰写本文时，当今的销售答应占现时预测的64%，与五年平均水平一致。

　　豆油出口一直异常苍劲，产生了苍劲的压榨需求，这可能是好意思国农业部作念出治愈的一个限度。如果是这么的话，任何增多压榨需求的治愈齐可能最终使期末库存降至上月4.7亿蒲式耳的水平以下，从而使供需均衡表上的供应压力松开一些。

　　小麦商场的预测

　　上个月，好意思国农业部仅对好意思国小麦期末库存进行了小幅治愈，将库存从8.12亿蒲式耳上调至8.15亿蒲式耳。这一增长主若是由于入口增多，食物使用量略有增多。

　　预测本月的论述，尽管Grain Market Insider的民众还莫得听到业内其他东说念主的思法，但最近的出口销售有所加强，在撰写本文时，总销售已达到5.44亿蒲式耳。这比前年同时的销售额跳跃23%，好意思国农业部当今估量将增长17%。不外，从当今66%的销售速率来看，这个数字略高于五年平均水平64%。尽管销售速率突出了5年平均水平，但它可能太小，无法预期会有任何变化。因此，Grain Market Insider估量，小麦的供需均衡表即使有变化，也只会发生轻微的变化。

　　历史方法和统计不雅点

　　从统计角度来看，证明1993年至2021年的数据，Grain Market Insider的里面计划标明，12月WASDE论述日的波动性经常是休戚各半的，玉米倾向于更积极的反馈，小麦倾向于更颓败的反馈，大豆则是五五开。

　　就玉米而言，12月份的论述经常有59%的工夫收于碰劲。就径直波动性而言，这份论述的波动性最低。当搜检朝上或向下出动时，论述日的平均正净变化为0.97%（约4好意思分），而平均负净变化接近0.5%（约2好意思分）。

　　就大豆而言，12月论述的径直波动率略高于玉米，在12份WASDE论述中名圭表九。在看多与看空方面，这份论述再次分歧，看涨和看跌中分秋色。论述后的平均价钱变动也趋于和蔼，平均正净变化为0.91%（约9好意思分），而负面论述的净变化为0.97%（约10好意思分）。

　　临了，关于小麦，12月份WASDE论述的净波动率在12份论述中名圭表11位，平均净变化为1.37%（约7.5好意思分）。当正面反馈和负面反馈分开时，小麦商场经常有32%的工夫收高，而68%的工夫收低。积极的反馈平均会带来1.21%的收益（约6¾好意思分），而颓败的反馈则会带来1.44%的亏本（约8好意思分）。

　　编译：油粕面

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